“LG유플러스, 5G 단말기 출시 본격화로 가입자 유치 경쟁 지속될 가능성 크다”

하이투자증권은 10일 LG유플러스에 대해 5G 단말기 출시 본격화에 따른 가입자 유치 경쟁은 지속될 것으로 전망했다.

이승웅 하이투자증권 연구원은 “LG유플러스는 올해 5G 상용화 이후 가입자당평균수익(ARPU)이 상승 구간에 진입했다. 이 같은 흐름은 지속될 것으로 보인다”라며 “이는 5G 가입자 중 무제한 요금제 비중이 80%에 달하고 5G 일반요금제 가입자의 데이터 사용량이 무제한 가입자보다 큰 폭으로 증가한 점을 고려하면 요금제 상승 저항이 크지 않을 것으로 파악되기 때문”이라고 설명했다.

이어 “선택약정할인 비중이 50% 수준에서 안정화된 점 역시 ARPU 상승에 기여한 것으로 보인다”라고 덧붙였다.

이승웅 연구원은 “내년 1분기부터 ARPU는 전년 동기 대비 증가하고 내년 말 3만3000원대로 상승세를 나타낼 것”이라며 “장기적으로 5G 가입자 비중이 60%에 근접하는 시기에는 4G ARPU 고점이었던 3만8000원 수준까지 상승할 것”이라고 내다봤다.

이 연구원은 “5G 서비스 고도화, 내년부터 플래그십 외 보급형 5G 단말기 출시로 인해 5G 가입자 증가가 본격화될 것”이라며 “5G 가입자수는 내년 말 460만명으로 증가하고 무선 가입자 중 5G 비중은 29% 수준까지 확대될 것으로 판단된다”라고 진단했다.

그는 “지속적인 5G 서비스 확대, 국내외 기업과의 제휴 등에 따라 5G 콘텐츠를 차별화해 5G 가입자 전환이 통신 3사 중 가장 빠르게 진행되고 있다”라며 “지난 10월 기준 5G 가입자수는 100만명, 점유율은 25.1%로 전체 점유율 23.1%보다 높은 수준”이라고 말했다.

그는 “내년 5G 가입자 증가에 따른 영업수익은 지난해 동기 대비 5.1% 성장에 달해 마케팅 비용 증가분을 충분히 상쇄할 것으로 보인다”라며 “내년 감가상각비는 작년 동기 대비 5% 증가하는 데 그칠 것이다. 5G 설비 투자에 의한 실적 부진 우려는 제한적일 것으로 판단된다”라고 점쳤다.

그는 “마케팅 비용은 당분간 증가세를 유지할 것”이라며 “지난 9월 이후 단말기 보조금이 하락하는 등 마케팅 경쟁이 일부 완화된 것으로 보이나 내년 5G 단말기 출시 본격화에 따라 가입자 유치를 위한 경쟁은 지속될 가능성이 크다”라고 진단했다.