비트코인, 생산자물가 급등에 6만 9,000달러 하회…코인베이스는 금리 인상 경계

블랙록의 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF) 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)가 11거래일 연속 순유출을 기록했다. 코인텔레그래프가 인용한 파사이드 인베스터스(Farside Investors) 집계를 보면, 연속 유출 기간 IBIT에서 빠져나간 자금은 약 23억 5,000만 달러에 이른다. 코인베이스는 연준의 추가 금리 인상이 이자를 주지 않는 비트코인에 불리할 수 있다고 경고했다.

IBIT 한 상품에 21억 달러 환매 쏠림

IBIT는 11월 13일(현지시각) 하루 1억 4,350만 달러가 순유출됐다. 10월 30일부터 시작된 순유출 행진이 11거래일로 늘어난 것이다. 같은 날 피델리티의 와이즈 오리진 비트코인 펀드(FBTC)에서도 4,190만 달러가 빠져나갔다.

IBIT의 11월 순유출은 21억 2,000만 달러다. 코인텔레그래프는 이 금액이 현물 비트코인 ETF 시장 전체 순유출의 약 90%를 차지한다고 전했다. 시장 전체로 보면 순유출은 7거래일 연속 이어졌고, 같은 날 비트코인은 7만 달러 아래로 밀렸다.

IBIT 한 상품에 환매가 쏠린 점이 눈에 띈다. 일일 순유출액은 수요일 2억 9,980만 달러, 목요일 2억 8,410만 달러, 금요일 1억 8,540만 달러로 금요일에 규모가 줄었다. 다만 줄었다는 것일 뿐 유출 자체는 멈추지 않았다.

JP모건 13F로 본 기관 보유 현황

기관투자가의 보유 규모도 확인됐다. 3분기 13F(미국 기관투자가의 분기 보유 내역 공시) 기준으로 JP모건은 현물 비트코인 ETF와 스트래티지, 코인베이스 등에 약 9억 8,100만 달러를 보유했다. 약 1조 3,000억 원 규모다(1달러 1,336원 기준).

이 가운데 IBIT 보유분이 5억 4,000만 달러로 가장 크다. JP모건이 보유한 종목 중 블랙록 상품의 비중이 가장 높은 셈이다. 다만 13F는 분기 말 시점의 보유 내역이다. 11월 들어 이어진 IBIT 유출과 직접 연결해 해석하기는 어렵다.

코인베이스 “금리 인상, 수익 없는 비트코인에 불리”

크립토슬레이트에 따르면 코인베이스는 연준이 금리를 추가로 올리면 비트코인이 불리해질 수 있다고 경고했다. 비트코인은 이자나 배당 같은 수익을 만들지 않는 자산이기 때문이다. 코인베이스는 차입 비용이 오르면 레버리지(빚을 낸 투자) 투자자가 하락장에서 유동성을 공급하려는 의지도 꺾일 수 있다고 봤다.

배경에는 물가 지표가 있다. 미국 노동통계국(BLS)은 11월 13일 식품·에너지·무역서비스를 제외한 생산자물가가 전월 대비 0.5%, 전년 대비 4.9% 올랐다고 발표했다. 전월 대비는 계절 조정, 전년 대비는 비조정 수치다.

디크립트는 시장 예상보다 강한 물가 지표가 또 한 번의 금리 인상 우려를 키우면서 비트코인이 금요일 6만 9,000달러 아래로 떨어졌다고 전했다. ETF 자금이 빠지는 시점에 물가와 금리 부담까지 겹친 것이다.

16일 워시 의장 AI 포럼, 금리 경로의 변수로

디크립트에 따르면 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장은 11월 16일 월요일 샌프란시스코에서 공개 포럼을 연다. 기술 기업 임원과 이코노미스트, 고용주가 모여 인공지능이 인플레이션과 생산성, 고용에 미치는 영향을 따진다. 포럼에서 연준의 다음 금리 결정이 나오지는 않는다. 다음 결정은 12월 9일로 예정돼 있다.

연준 내부의 시각은 갈린다. 워시 의장은 AI가 기업의 생산 비용을 낮춰 연준이 높은 금리를 유지하지 않아도 물가가 잡힐 수 있다는 논리를 펴 왔다. 반면 리사 쿡 연준 이사는 9월 AI 투자가 물가 압력을 키우고 2% 물가 목표 복귀를 늦추고 있다고 경고했다. 데이터센터를 지으려면 전력과 반도체, 건설 자재, 숙련 인력이 대거 필요한데, 한정된 자원을 두고 기업이 경쟁하면 가격이 오른다는 것이다.

마이클 바 연준 이사는 목요일 기업이 인간의 업무를 AI로 대체하면서 “심각한 단기 혼란”이 생길 수 있다고 경고했다. 워시 의장도 8월에 AI를 통화정책의 “새로운 변수”라고 불렀다. AI 덕에 물가가 식으면 금리 인하 여지가 생겨 비트코인 같은 위험자산에 우호적이다. 반대로 AI 지출이 물가를 높게 유지하면 금리 동결이나 추가 인상으로 이어져 투기성 자산에서 자금이 빠질 수 있다.

채굴업계도 AI와 전력 경쟁

AI는 비트코인 산업에도 직접 영향을 준다. AI 데이터센터와 비트코인 채굴 모두 막대한 전력이 필요하다. 전력과 인프라를 두고 AI 기업과 경쟁하는 채굴업체는 싼 에너지를 확보하거나 더 수익성 높은 대안을 찾아야 한다.

이미 채굴을 접는 곳이 나왔다. 하이퍼스케일 데이터는 9월 미시간 시설의 채굴을 중단하고 AI 고객을 받았다. 이 계약은 잠재 가치가 12억 달러를 넘을 수 있다. 코어위브와 과거 이더리움 채굴업체 일부도 같은 길을 걸었다.

고용 충격이 커지면 소비가 위축되고 성장세가 둔화해 연준의 금리 인하 압박이 커질 수 있다. 하지만 경기가 나빠지면 투자자가 위험을 줄이려고 비트코인에서 빠져나갈 수도 있다. AI의 경제적 이득이 구축 비용보다 빨리 나타날지가 관건이다.

한편 크립토슬레이트가 인용한 글래스노드 11월 11일 보고서는 100~1,000 BTC와 1,000~1만 BTC를 보유한 지갑이 물량을 늘렸다고 밝혔다. ETF에서 자금이 빠지는 가운데 일부 대형 지갑은 반대로 사들인 것이다. 글래스노드는 하락장에서 일부 매수 주문이 이미 취소됐다며 매도세가 거세지면 유동성이 얼마나 남을지 불확실하다고 경고했다.