배터리주 오르려나?…역대급 매출 찍고도 주가 떨어진 '이곳'

테슬라가 2026년 2분기 재무 실적을 발표하며 분기 차량 인도량과 매출 모두 강력한 외형 성장을 달성했으나, 인공지능(AI) 및 신규 사업에 대한 대규모 자본 지출 확대로 영업이익률이 1%대로 급락해 단기 주가 하락을 맞았다.

역대 최대 외형 성장과 수익성 악화의 대비

테슬라의 2분기 전체 매출은 282억 3,600만 달러로 전년 동기 대비 26% 증가했다. 2분기 차량 인도량은 48만 126대를 기록하며 전년 동기 대비 25% 늘어나 2분기 기준 역대 최고치를 경신했다. 핵심 차종인 모델 3와 모델 Y의 생산량은 44만 2,936대로 12% 증가했다. 최근 12개월(TTM) 기준 누적 매출은 기업 역사상 최초로 1,000억 달러를 돌파했다.

에너지 발전 및 저장 부문 매출은 31억 3,900만 달러로 13% 증가했다. 2분기 에너지 저장 장치 구축량은 13.5기가와트시(GWh)로 전년 대비 41% 늘어났다.

서비스 및 기타 부문 매출은 45억 8,100만 달러로 50% 급증하며 사상 최대 수익성을 기록했다. 외형 확장 이면에는 수익성 지표 하락이 뚜렷하다. 일반회계 기준(GAAP) 영업이익은 3억 9,800만 달러에 그쳐 전년 동기의 9억 2,300만 달러 대비 57% 급감했다.

영업이익률은 전년 동기 4.1%에서 2.69%포인트 하락한 1.4%로 집계됐다. 잉여현금흐름(FCF)은 마이너스 10억 9,200만 달러를 기록해 적자로 전환했다. 연구개발(R&D) 및 공장 확장을 위한 자본 지출이 57억 8,900만 달러로 전년 대비 142% 폭증한 결과다. 22일(현지 시각) 정규장에서 테슬라 주가는 1.30% 하락한 374.01달러로 마감했다. 실적 발표 직후 애프터마켓(시간외 거래)에서는 4.07% 추가 하락해 358.80달러까지 떨어졌다.

신규 사업 및 인프라 투자 현황

수익성 지표 둔화 속에서도 미래 성장 동력을 위한 대규모 투자가 집행되고 있다. 텍사스 기가팩토리에서는 자율주행 전용 차량인 사이버캡 생산이 시작되었다. 미국 내 무인 로보택시 운행 지역은 기존 텍사스 오스틴 등을 넘어 7월부터 플로리다주 마이애미, 올랜도, 탬파 3개 도시가 추가되며 총 7개 주요 메트로 지역으로 확대되었다.

프리몬트 공장에서는 기존 모델 S 및 X 생산 라인을 철거했다. 해당 공간에 인간형 로봇 '옵티머스' 1세대 생산 라인을 설치 중이며 연내 본격적인 생산을 목표로 한다. AI 훈련용 컴퓨팅 인프라도 크게 확충되었다. 텍사스 기가팩토리 내 코텍스 1과 코텍스 2 컴퓨팅 클러스터가 가동에 돌입했다.

배터리 부문에서는 네바다 공장의 LFP 셀 7GWh 라인과 텍사스의 4680 셀 40GWh 이상 라인 구축이 진행 중이다. 글로벌 충전 인프라인 슈퍼차저 스테이션은 8,704개로 전년 동기 대비 18% 증가했다. 소프트웨어 부문에서는 7월 여름 릴리스를 통해 그록(Grok) 연동 음성 통화 및 제어 기능을 추가했다.

한국 시장 파급력과 자율주행(FSD) 배포

테슬라의 2분기 성과에서 한국 시장은 핵심적인 역할을 수행했다. 공식 실적 보고서에 따르면 2분기 역대 최고 인도량 신기록을 이끈 주요 국가 명단에 호주, 일본, 대만과 함께 한국이 명시되었다. 한국 소비자들을 위한 소프트웨어 업데이트도 본격화되었다.

7월부터 미국과 한국 시장의 AI3 하드웨어 탑재 차량 고객을 대상으로 'FSD v14 lite' 배포가 시작되었다. 해당 버전은 주차장, 도로, 커브 사이드 등 다양한 목적지 주차 옵션을 지원한다. 경로 합류 및 분기, 보행자 상호작용, 교통신호 반응성 등 복잡한 주행 시나리오에서의 대응력이 대폭 개선되었다. 북미 시장의 신규 인도 차량 중 FSD 구독 비율이 55%를 돌파하는 등 자율주행 채택률이 높아지고 있다. 한국 시장 역시 FSD v14 lite 도입을 기점으로 관련 서비스 생태계와 사용자 경험이 확장될 가능성이 크다.

테슬라는 차량 생산 증대의 가장 큰 제약 요인으로 배터리 팩 용량을 지목했다. 이를 해결하기 위해 자체 4680 배터리 양산과 양극재 소재 투자를 늘리고 있다. 글로벌 공급망에 참여하는 국내 배터리 소재 및 셀 제조 기업들에게도 기술 협력 및 파급 효과가 전달될 전망이다.