레이캐시, 이더리움 메인넷서 스테이블코인 송금액 암호화…주소는 그대로 보인다

암호화 프로토콜 Zama에서 분사한 스테이블코인 결제 스타트업 레이캐시(Raycash)가 이더리움 메인넷에서 서비스를 시작했다. 11월 9일(현지시각) 프라이빗 베타 형태로 문을 열었다. 사용자는 달러 잔액을 보관하고 개인 간 송금을 하며 이자까지 받을 수 있다. 이 모든 과정에서 금액은 온체인(블록체인 위)에서 암호화된 상태로 유지된다.

출시 전 레이캐시 대기자 명단에는 7만 5,000명 이상이 이름을 올렸다. 베타 기간에는 이들에게 단계적으로 접근 권한이 열리고, 이후 더 넓은 사용자에게 서비스가 확대된다. 프라이버시 중심의 지출용 카드 '레이카드(Raycard)'도 개발 중이다.

은행 이체와 카드로 충전, 링크로 송금

레이캐시가 밝힌 출시 시점의 기능은 비교적 단순하다. 은행 이체나 카드, 스테이블코인으로 자금을 채울 수 있고, 스테이블코인은 USDC부터 지원한다. 다른 스테이블코인은 순차적으로 추가된다. 출금은 은행 계좌로도 가능하다.

송금은 결제 링크를 통해 이뤄진다. 사용자는 링크로 돈을 보내고 요청하고 받을 수 있다. 받은 돈은 스테이블코인 형태의 달러로 들어오며 거래 금액은 비공개로 처리된다. 블록체인 수수료는 앱이 뒤에서 처리해 이용자가 이더(ETH)를 따로 사거나 관리할 필요가 없다.

한 분석 기사는 이 구조가 계정 추상화(복잡한 지갑 절차를 앱 내부에서 대신 처리하는 방식) 기반이라고 설명했다. 이더리움 메인넷에서 발생하는 가스비를 백엔드가 부담하므로 온체인 경험이 적은 사용자의 진입 장벽이 낮아진다는 것이다.

발코인 대표 격인 사용자 경험의 문제를 정면으로 겨냥한 설계다. 레이캐시의 공동 창업자 겸 최고경영자(CEO) 발레리오 레오(Valerio Leo)는 "프라이버시만으로는 충분하지 않으며 쉬워야 한다"고 말했다. 그는 보관·송금·불리기를 한 앱에서 해결하는 것이 목표라고 밝혔다.

FHE와 ERC-7984로 잔액을 가리는 방식

핵심 기술은 완전동형암호(FHE)다. 데이터를 복호화하지 않은 채 암호화된 상태로 연산할 수 있는 기술이다. 네트워크는 이체되는 금액을 들여다보지 않고도 결제를 처리할 수 있다.

레이캐시는 새 스테이블코인을 발행하지 않는다. 기존 스테이블코인을 1:1로 감싸 Zama 프로토콜 기반의 기밀 토큰 표준 ERC-7984 토큰으로 바꾼다. 예를 들어 USDC를 예치하면 cUSDC 같은 기밀 토큰 형태가 된다. 잔액과 거래 금액은 암호화되지만 기반 스테이블코인의 사용성은 그대로 유지된다.

레오 CEO는 "새로운 스테이블코인을 믿어 달라고 요구하지 않는다"며 "사람들이 이미 쓰는 달러를 비공개로 만들고 원할 때 언제든 빠져나올 수 있게 한다"고 설명했다. 레이캐시는 허가 없는 래핑과 언래핑을 지원한다고 밝혔다. 한 보도는 기반 준비금 풀이 별도로 유지되며 사용자가 언제든 되찾을 수 있다고 전했다.

크립토브리핑은 더블록에 공유된 성명을 인용해 레이캐시가 Zama 프로토콜 위에 구축된 첫 소매 결제 제품이라고 전했다. 이 매체는 앱이 자기수탁 방식이라 사용자가 직접 자금을 통제한다고 설명했다.

이자 수익과 선택적 공개, 동결 기능 없는 토큰

유휴 잔액에 대한 수익은 디파이 대출 프로토콜 Morpho를 통해 앱 안에서 직접 얻는다. 한 분석 기사는 암호화된 상태 그대로 이자율을 계산하고 이자를 분배하기 때문에 원금과 변동 수익 모두 비공개로 유지된다고 짚었다. 프라이버시 자산은 이자를 벌기 어렵다는 기존 한계를 넘었다는 평가다.

토큰 구조도 눈에 띈다. 레이캐시는 기밀 토큰에 토큰 계층의 동결·압류 기능이 없다고 밝혔다. 중앙화된 주체가 일방적으로 자산을 막을 수 없다는 뜻이다.

그렇다고 감사가 불가능한 것은 아니다. 사용자는 회계사나 감사인 같은 특정 상대에게만 조회 권한을 줄 수 있다. 활동 내역을 대중에게 공개하지 않고도 필요한 사람에게만 보여주는 '선택적 공개' 방식이다. 레이캐시는 이를 프라이버시를 지키는 규제 준수 수단으로 소개했다.

주소는 그대로 보인다…남은 질문들

한계도 분명하다. 크립토브리핑에 따르면 거래 금액은 가려지지만 송신자와 수신자 주소는 온체인에서 추적할 수 있다. 이 매체는 주소는 보이게 두고 금액만 숨기는 레이캐시를 완전 투명성과 완전 익명성 사이의 '중간 경로'라고 표현했다.

Zama의 이력은 이 제품의 배경이 된다. Zama 프로토콜은 2025년 12월 30일 가동됐고, 이때 테더 달러 토큰의 기밀 버전인 cUSDT를 쓴 첫 기밀 스테이블코인 이체가 이뤄졌다. 2026년 1월에는 암호화 시스템 안에 얼마나 많은 가치가 들어 있는지 보여주는 지표 '총 차폐 가치'를 도입했다. 토큰 경매 과정에서 차폐된 금액은 1억 2,100만 달러를 넘었다. 2026년 6월에는 Morpho, 리스크 큐레이터 Steakhouse와 손잡고 기밀 스테이블코인 수익 금고로 확장했다.

Zama의 공동 창업자 겸 CEO 랜드 힌디는 "기밀성이 다음 수억 명을 온체인으로 데려올 것이며 결제가 그 출발점"이라고 말했다. 그는 암호화가 뒤에서 작동해 사용자가 신경 쓸 필요 없는 소비자 앱이 Zama 프로토콜이 지향한 모습이라고 했다. Zama 팀 출신이 시장에 내놓은 것이 자랑스럽다는 말도 덧붙였다. 레이캐시는 2026년 Zama에서 분사했다.

앞으로 확인할 문제도 있다. FHE 연산은 역사적으로 자원을 많이 소모해 왔고, 결제 앱은 속도에 성패가 갈린다. 대기자 가운데 실제로 자금을 입금하는 비율이 대기자 수보다 수요를 더 정확하게 보여줄 것이라는 지적도 나왔다. 쿠코인에 실린 다른 기사는 레이캐시를 성숙한 시장 상품이 아니라 초기 단계 제품으로 봐야 한다고 평가했다.

한 분석 기사에 따르면 글로벌 스테이블코인의 연간 정산 규모는 15조 달러를 넘지만 실물 상거래와 기업 결제에 쓰이는 비중은 1% 미만이다. 이더리움의 투명한 장부 때문에 급여와 공급업체 거래가 블록 탐색기에 그대로 노출되는 점이 기업 도입의 장벽으로 꼽힌다. 레이캐시는 이 문제를 별도의 프라이버시 체인이 아니라 이더리움 메인넷 위에서 풀겠다는 접근이다. 프라이빗 베타 이후 일반 공개 시점은 아직 공개되지 않았다.