앤트로픽 IPO 투자자, 최대 643억 달러 내도 의결권은 창업자 7명 손에

앤트로픽(Anthropic)이 화요일(현지시각) 공개한 정정 기업공개(IPO) 서류에서 구체적인 공모 구조를 밝혔다. 클래스A 보통주 8억 2,500만 주를 주당 70~78달러에 팔아 577억 5,000만~643억 5,000만 달러를 조달한다는 계획이다. 상단 기준으로 약 86조 5천억 원(1달러 1,345원 기준)에 달하는 규모다. 여기에 AMD·구글·엔비디아 등 7개 기업에 무의결권 주식 260억 달러어치를 IPO 가격으로 따로 파는 계약도 맺었다.

서류에는 분기 매출과 순손실, 컴퓨팅 약정 규모, 창업자 7명의 매각 물량도 처음 담겼다. 앤트로픽은 클로드 개발사다. 나스닥 상장 티커는 ANT다.

공모 8억 2,500만 주, 사모로 260억 달러 더

테크크런치(TechCrunch)에 따르면 이번 공모의 중심은 클래스A 주식 8억 2,500만 주다. 주당 70~78달러 범위로 계산하면 조달액은 577억 5,000만~643억 5,000만 달러다. 앤트로픽은 별도로 클래스N 무의결권 주식 260억 달러어치를 IPO 가격에 비공개로 매각하기로 했다. 매입 대상은 AMD, 브로드컴(Broadcom), 구글, 마이크론(Micron), 마이크로소프트, 엔비디아, TSMC 등 7곳이다. 이 가운데 구글과 엔비디아가 각각 100억 달러씩 투자한다.

260억 달러는 환산하면 약 35조 원이다. 반도체·클라우드 기업들이 앤트로픽 주주로 직접 올라서는 구조다. 앞서 투자자 명단에 올랐던 아마존과 구글 등은 이미 의결권 없는 클래스N 주식을 보유한 것으로 전해졌다.

두 거래를 합친 순조달액 추정치는 846억~937억 달러다. 937억 달러는 인수단이 추가 주식 매입 옵션을 행사할 때의 값이다. 골드만삭스와 모건스탠리 등 인수단은 IPO 가격으로 최대 1억 2,375만 주를 더 살 수 있다. 시장 환경은 우호적이지 않다. 테크크런치는 앤트로픽이 주식시장 불안과 AI 투자 전반의 후퇴 속에서도 상장을 밀어붙인다고 전했다. 이번 가격 범위로 추산되는 기업가치는 5월 펀딩의 9,650억 달러보다 높고 수개월 전 거론된 2조 달러 목표에는 못 미친다.

10월 말 연환산 매출 810억 달러…9개월 순손실은 1,040억 달러

정정 서류에 실린 실적은 성장과 손실이 함께 크다. 앤트로픽은 10월 말 기준 연환산(run-rate) 매출이 810억 달러라고 밝혔다. 9월 말보다 약 100억 달러 늘어난 수치다. 3분기 매출은 170억 달러였고 9개월 누적 매출은 332억 달러다.

같은 기간 9개월 순손실은 1,040억 달러다. 컴퓨트·인프라 약정 규모는 9,009억 달러에 이른다. 보유 현금과 단기 투자자산은 약 1,320억 달러다. 앞서 상반기 손실이 807억 달러로 보도됐을 때 인디아인포라인은 이 중 724억 달러가 비현금성 회계 손실이라고 짚었다. 아마존·구글 등과의 거래에서 장래 주식 발행 약정의 평가액이 기업가치 상승에 따라 커진 영향이다. 같은 매체는 클로드 판매에 따른 영업손실을 약 7억 달러로 설명했다. 다만 9개월 손실의 구성은 공개된 서류 요약에 나오지 않는다.

컴퓨팅 약정은 개별 계약의 규모도 크다. 트레이딩키에 따르면 앤트로픽은 앞으로 10년간 AWS에서 1,000억 달러 이상, 애저에서 300억 달러의 컴퓨팅 서비스를 사기로 했다. 같은 매체는 디인포메이션 집계를 인용해 최근 11개월간 맺은 컴퓨팅 계약의 총액이 약 5,170억 달러라고 전했다. 단위와 집계 기준이 다른 만큼 이번 서류의 9,009억 달러와 직접 비교하기는 어렵다.

창업자 7명 각 337만 8,378주 매각…주당 74달러면 약 2억 5천만 달러

정정 서류에는 공동창업자들의 매각 물량이 처음 나왔다. 다리오 아모데이 최고경영자, 다니엘라 아모데이 사장 겸 이사회 의장, 톰 브라운, 잭 클라크, 재러드 캐플런, 샘 매캔들리시, 크리스토퍼 올라 등 7명이 각각 3,378,378주를 판다. 주당 70~78달러 범위의 중간값인 74달러를 적용하면 1인당 약 2억 5,000만 달러다. 계산상 하단 70달러에서는 2억 3,600만 달러를 넘고 상단 78달러에서는 2억 6,400만 달러에 약간 못 미친다.

가격 범위는 이례적으로 넓다. 수요가 강한 IPO에서는 기업이 처음 제시한 범위보다 높게 가격을 정하는 경우도 많다. 서류는 수요 신호도 보여준다. 이사회 구성원 리드 헤이스팅스가 기부자조언기금을 통해 3억 달러어치를 사겠다는 의향을 밝혔다. 또 다른 이사 크리스토퍼 리델도 300만 달러어치 매수 의사를 냈다.

창업자 의결권은 과반…클래스A 투자자 영향력은 제한적

매각 이후에도 창업자들은 회사를 통제한다. 7명은 각자 상장 뒤 발행된 클래스A 주식의 약 3.2%, 합계 약 22%를 보유한다. 이는 회사 전체 지분이 아니다. 아마존과 구글 등은 의결권 없는 클래스N 주식을 갖고 있어서 창업자의 전체 지분율은 훨씬 낮다. 그런데도 창업자들은 초의결권을 가진 클래스F 주식을 1주씩 받는다. 의결권 과반을 쥐지만 어느 한 명이 크게 많은 주식이나 의결권을 갖지는 않는다.

공익법인인 앤트로픽은 장기이익신탁이 이사회 과반을 선임한다. 클래스A를 사는 투자자의 영향력은 제한적이다. 소매 투자자 몫은 공모의 최대 20%로 잡혔다.

일정도 구체화됐다. CNBC 보도에 따르면 앤트로픽은 11월 19일 무렵 나스닥에서 거래를 시작할 계획이다. 더 버지는 월스트리트저널이 소식통을 인용해 다음 주 목요일이나 금요일 거래 개시를 목표로 한다고 보도했다고 적었다. 서류에는 눈에 띄는 용어 변화도 있다. 앤트로픽은 ‘인공지능’ 대신 ‘슈퍼 인텔리전스’와 ‘SI’를 섞어 쓴다. 정부 부처와 기관이 새 용어를 쓰도록 한 9월 트럼프 대통령의 행정명령을 근거로 들었다. 이는 트럼프 행정부를 향한 회사의 태도를 보여주는 작은 변화로 해석된다.